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责任编辑：张恒国产创新药为啥总是难产新药创制：源头创新是短板来源：科技日报本报记者 张 晔 实习生 季天宇聚焦国产创新药编者按 改革开放40年，我国医药工业总产值增长了410倍。但其中，国产创新药却步履维艰。究竟什么掣肘了国产创新药的研发？是基础研究“造血”能力不足，还是科技成果转化“肌无力”，抑或审批制度存在“梗阻”？科技日报今起推出国产创新药系列报道，在医药卫生体制改革的攻坚期，深挖细剖，把脉国产创新药研发，寻找其“难产”症结之所在。

图3：10年期国债收益率（%）资料来源：：WIND，招商期货5年期国债收益率年初2.9%，1月底反弹至3%，随后回落至2月12日的2.86%，之后快速反弹至4月下旬的3.27%。国外经济体宽松后，5年期国债收益率单边下行至9月6日再度触及2.9%，随后反弹至10月30日的3.12%，与10年期国债收益率同一天见顶，随后回落至11月底的2.97%。

从全球大环境经济来看，以美国为导向倾向于宽松，欧元区以及日本在持续的经济低增速情况下，海外国家宽松措施将继续。美联储如果继续降息，会进一步推动利率下行，全球主要经济体国债收益率将继续维持低位。三、国内宏观及货币情况（一）宏观经济指标中国经济增速逐步回落，政府目标GDP增速2019年下降至6%，且2019年3季度GDP增速创下了金融危机以来的新低6%，按照目前的趋势，GDP增速继续下滑概率较大，4季度小幅回暖后，预计2020年开始GDP增速将回落至6%以下。2019年11月22日统计局修正2018年国内生产总值为919281亿元，原数额增加18972亿元，增幅为2.1%。

但陈凯先坦言：“我们的原创性不够。”虽然这些新药化学结构是新的，但靶点是老的，作用机理也是老的，“到目前为止，我们的1.1类新药大部分是这样。”这里的1.1类新药是指通过合成或者半合成的方法制得的且未在国内外上市销售的药品。一个原创新药诞生的背后，往往是一批重大科学发现。因此，广受关注的“慢粒白血病救命药”格列卫，造就了五位美国院士和五位拉斯克奖（美国生物医药最高奖）得主。

2、销售净利率从上文的营业收入与净利润的比较不难发现，南京医药和英特集团的销售净利率较低，柳药股份、嘉事堂、同济堂三家公司的销售净利率较高。见下图表：医药流通企业在医药生产流通环节中的议价能力很弱，直接导致其毛利率、净利率非常低。根据商务部公布的2017年数据，流通企业平均毛利率维持在6.5%到7.0%，平均利润率维持在1.5%~2.0%。

2．本轮宽松周期的背景与展望2.1今年以来宽松政策梳理本轮宽松顺序：定向降准——全面降准——再贷款。本轮宽松可以追溯到17年10月央行宣布在18年初实施定向降准，但由于仅释放3000亿左右基础货币，且当时金融监管依然在收紧，市场对货币政策依然是中性偏紧的预期。直到18年4月央行降准1个百分点并部分置换MLF，标志着货币政策由中性偏紧转为中性偏松。截至18年11月，央行年内已经实施四次降准、共释放资金2.3 万亿元，两次增加再贷款和再贴现额度、共计3000亿元，但未曾降息。央行行长易纲此前表示，我们在货币政策工具方面还有相当的空间，包括利率、准备金率以及货币条件等。对于后续央行是否会降息我们进行以下分析。