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其二，在北上资金持股比较集中的消费蓝筹股上，外资目前已经有绝对的定价权，这个定价权不仅表现在持有流通股比重，也反映在日均成交额上。所以可以看到很多消费股跌不下去，说明有长线资金在里面锁仓。外资持续的流入是17-19年中国资本市场的增量资金。外资的风格主导了中国资产的定价。外资偏好的低估值价值型股票估值得到了提升。这些资产也被纳入国际定价体系。

责任编辑：张迪经济观察报 记者 蔡越坤12月26日，中国人民银行、国家发展和改革委员会、财政部、中国证券监督管理委员会联合发布的《信用评级业管理暂行办法》（以下简称为“《办法》”）将正式实施。《办法》明确了中国人民银行为行业主管部门，国家发改委、财政部和证监会作为评级业务管理部门，并明确了评级行业自律组织（交易商协会、证券业协会、国债协会、外部评级风控委员会等）的自律权限，正式确立了三位一体的统一管理框架。

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许家印也被贾跃亭惹毛。2018年，贾跃亭是已经上了8次失信人被执行人公示的“老赖”。FF公司内部高管直言不讳，FF公司的资产实际上已资不抵债，充其量只能苟延残喘。从“下周回国贾跃亭”到“翻脸比翻书还快贾跃亭”，那句口号可以这么说：让投资人一起，为老贾的梦想窒息！

图07：固定资产投资完成情况（万亿元）数据来源：Wind，中信建投期货图08：工业企业累计利润总额（万亿元）数据来源：Wind，中信建投期货2、上游原料4月份，钢铁生产积极性开始随着钢厂利润的回升高涨，钢厂原料库存持续下滑，虽然铁矿受矿山复产问题影响比较复杂，焦炭也因为港口库存积压持续承压，但总体来看钢厂复产对原料价格的带动仍然十分有效。进口铁矿石价格起起伏伏，仍有8.50%以上的涨幅；焦炭价格受成本支撑明显，也有2.50%以上的上涨幅度。

图21：螺纹库存总量（万吨）数据来源：Wind，中信建投期货图22：热卷库存总量（万吨）数据来源：Wind，中信建投期货6、成本利润4月份，铁矿价格受国外矿山复产消息反复冲击，但整体价格变化不大，焦炭价格因成本制约基本维持稳定，加上成材现货端炒作题材依然丰富，短期表现继续维持稳中偏强的态势，最终反映到现货利润上也有较大幅度的反弹，全国盈利钢厂占比也继续呈现反转回升的态势。当前，废钢价格继续维持在低价位置，电炉螺纹利润的理论预估值因成本下跌持续回升，相较于之前已经有所改善，这也是开工率急速回升最直接的原因。螺卷现货利润差值自从螺纹新国标执行以后长期维持在较小区间，品种之间套利机会的消失将更加稳定铁水在螺纹和热卷之间的分配，但是成本的制约仅仅只是暂时的，最终品种的利润还会收到需求端的影响。